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美联储都熄火了!美国垃圾债基金资金流出规模骤增

2020-09-28 10:57:04

美国垃圾债券基金遭遇了自3月份新冠疫情最严重时期以来,最大规模的周资金流出,因为投资者担心美国经济复苏的可持续性。

根据EPFR Global的数据,在截至9月23日的一周内,投资者从美国高收益债券基金当中撤资48.6亿美元,当周资金流出规模仅次于3月中旬疫情最严重时期撤资的56亿美元。

其中,仅在周一、周二两天,贝莱德iShares高收益债券ETF就有近20亿美元资金流出。分析师认为,市场对疫情造成持续经济影响以及美国大选的担忧日益加剧,投资者也因此削减了对债市当中风险最高的公司的敞口。

美国总统特朗普上周三曾表示,假如选票显示民主党总统候选人拜登赢得11月的大选,他将不会承诺进行和平的权力交接。

资产管理公司TwentyFour Asset Management美国信贷部门主管戴维•诺里斯(David Norris)表示,有争议的选举 “非常令人不安”,在11月3日之前,他预计市场的波动将会加剧。

在选举前夕,人们对经济救助计划的能及时出台的希望也变得更加渺茫。随着大法官露丝·巴德·金斯伯格的去世以及即将到来的最高法院席位争夺战,美国国会中共和党和民主党之间的关系进一步复杂化。

包括美联储主席鲍威尔和副主席理查德•克拉里达在内的几位美联储官员本周明确表示,美国经济复苏在很大程度上取决于更多的财政支持。

National Alliance Securities认为,高收益债券已经亮起了红灯,预计市场因担忧而选择规避风险的行为未来仍将持续。

值得注意的是,根据洲际交易所数据服务(Ice Data Services)运行的一个指数,美国垃圾债平均收益率在9月上升逾0.5个百分点至周三的5.83%,为两个月以来最高水平;9月迄今的回报率则下跌1.26%,为3月以来首次跌入负值区间。

市场曾受到美联储信贷支持的提振。自5月份以来,美联储一直在购买包括高收益交易所交易基金在内的公司债券。

在此期间,高收益债券的发行量激增,因为企业利用投资者的疯狂需求,大举借入新债,以度过新冠疫情引发的危机。但根据Refinitiv的数据,上周新债发行放缓,有6家公司通过市场融资36亿美元,反映出投资者需求的萎缩。这与25家公司上周逾180亿美元的融资规模相去甚远。

而更令投资者感到担忧的是,美联储的火力也在减弱。两周前,当美联储公布了最新的月度信贷购买安排时,几乎所有投资者都被其二级市场企业信贷的购买计划所震惊。当时,美联储传递的信息是:没有购买任何一个企业债券ETF,在公开市场也几乎没有任何的企业债购买计划。

美联储ETF日均购买量变化

官方数据显示,截至上周二,美联储企业信贷工具目前仍持有着129.11亿美元的企业债和企业债ETF,但较前值128.67亿美元有所下滑。而在上周公布的美联储季度报告中,有数据显示其第二季度企业债务年化增长率为14%,低于上一季度的18%,但联邦信贷计划规模依然庞大。

不过值得注意的是,在过去的两周内,市场的反应实在过于剧烈:风险资产急剧下跌,纳斯达克指数深度回调10%,企业债市场也面临崩溃。

面对这样的情况,金融博客零对冲认为,美联储主席鲍威尔应该会尽快作出回应零对冲认为,鲍威尔正密切关注着上述市场变化,美联储依然有回归市场“资产托管人”这一角色的可能。